Riksbanken väntas justera sin räntebana i torsdagens räntebesked. Torbjörn Isaksson tror på en antydan om att nästa räntesteg blir en höjning, längre fram. I så fall den första sedan september 2023.
– Men inte så mycket att de fullt ut signalerar en räntehöjning, säger han.
Fast detta – en höjning alltså – ska man vara beredd på nu, enligt Isaksson. Och det kan gå snabbt, varnar han:
– Det kan bli en höjning i maj eller juni. Inflationen är så pass mycket högre än förväntat.
Det som avgör är hur länge Riksbanken kan beskriva den oväntat höga inflationen som en tillfällig avvikelse. Än så länge pratas det om effekter av ändringar i den varukorg som används för att räkna fram inflationen och att globala livsmedels- och varupriser gått upp – vilket kan dämpas av en starkare krona framöver.
Till bilden hör att Sverige är kvar i lågkonjunktur, med förhöjd arbetslöshet, vilket kan hejda räntehöjningar, enligt Isaksson.
– Men ser Riksbanken minsta indikation på att den oväntat höga inflationen kan bita sig fast, till exempel i högre inflationsförväntningar, kan de vilja markera att de inte accepterar en uppgång i inflationen, säger han.
– Det är en ganska överraskande situation som har uppstått. Detta fanns inte i prognoserna för bara någon månad sedan, tillägger han.
Riksbanken sänkte styrräntan till 2,25 procent i januari, den sjätte sänkningen på nio månader. När det beskedet kom räknade räntemarknaden och många bedömare med en sjunde räntesänkning under andra kvartalet i år.
Så ser det inte ut längre.
– Det kan vara så att Trumps tullar redan kan ha slagit igenom i svenska butiker, säger Isaksson.
Han pekar på förändrade konsumtionsmönster och högre fraktkostnader efter Donald Trumps valseger i november som tänkbara förklaringar.
”Det manar till vaksamhet”, sade riksbankschefen Erik Thedéen själv om den oväntat höga inflationen – 2,9 procent i KPIF-inflation i februari – i en utfrågning i riksdagens finansutskott i veckan.
Riksbankens inflationsmål ligger på en KPIF-inflation kring 2,0 procent.
– Det är ett väldigt osäkert läge. Trumpregeringens utspel om handels- och säkerhetspolitik är oberäkneliga och vi vet inte vad de landar i och det gör det svårt att bedöma vad de ekonomiska konsekvenserna är.
