Varför faller börsen?
Det hela började i slutet av förra veckan, med beskedet att Kevin Warsh nomineras till att ta över ordförandeklubban i USA:s centralbank. Valet gav en viss lättnad eftersom Warsh, trots att han varit mycket kritisk till hur centralbanken styrs i dag, tidigare under karriären förespråkat högre räntor. Därmed drog en del bedömare slutsatsen att han kanske inte kommer vara den lydiga centralbankschef som president Donald Trump hoppas på, vilket skulle vara positivt för den amerikanska dollarn.
Konsekvensen blev att dollarn steg tydligt och framför allt guld- och silverpriserna, som stigit i raketfart sedan årsskiftet, vände ned igen. Men den nedgången tycks ha tagit rejäl skruv i Asien, där småsparare investerat tungt i ädelmetaller för att hoppa på januarirallyt.
Så allting handlar om guldpriset och Fed?
Kevin Warsh kan nog inte ta åt sig hela äran för dagens ras, även om han var med och utlöste det. Ädelmetallpriserna tog skruv rejält i Asien, inte minst i Kina där en våg av småsparare har hakat på det tidigare rallyt genom att investera i bland annat börshandlade fonder. Sannolikt har en del investerare också tagit lån för att kunna investera ännu mer, eller köpt så kallade hävstångsprodukter. Det är instrument som kan ge stora vinster när investeringen går rätt, men som också innebär att investeraren kan förlora ännu mer än hen investerade från början om till exempel priserna faller. Den typen av investeringar brukar bidra till att göra rörelserna större och snabbare när marknaden väl vänder.
Men det finns orostecken bortom råvarumarknaderna. Under helgen har amerikanska medier rapporterat att halvledarjätten Nvidia inte planerar att investera lika mycket i AI-bolaget Open AI som man kommunicerade förra året. Enligt uppgifter till affärstidningen Wall Street Journal ska vd:n Jensen Huang bakom lyckta dörrar ha varit kritisk till hur Open AI:s verksamhet sköts och oroad över ökad konkurrens från bland annat bjässen Google.
Den underliggande oron för att värderingarna och kostnaderna skjutit iväg för mycket i AI-sektorn ligger kvar som ett orosmoln i bakgrunden. I slutet av förra veckan föll teknikjätten Microsoft över 10 procent på sin kvartalsrapport. Att resultatet var bättre än väntat spelade mindre roll när investerarna istället oroade sig över att kostnaderna stiger för snabbt.
Hur illa är det?
Ett tecken på när börsnedgången drivs av en generellt lägre riskaptit är hur bred den är. Ett exempel är att omkring tre fjärdedelar av aktierna på den svenska storbolagslistan faller under den första halvtimmen av handel. Ett annat är det faktum att det mesta, med undantag för dollarn, blinkar rött.
Men tar vi ett steg tillbaka är måndagens rörelser fortfarande ganska begränsade. Ta guldpriset, som på måndagsmorgonen hade fallit med en femtedel på bara ett par dagar. Trots det dramatiska raset handlas den glimrande metallen fortfarande på samma nivåer som för bara ett par veckor sedan. Lundin Mining, det svenska storbolag som straffas hårdast på måndagen med ett ras på över 6 procent, är fortfarande upp mer än 7 procent sedan årsskiftet.
