Passagerarfärjan, en katamaran, befann sig ungefär två kilometer utanför kuststaden Kyrenia på den turkcypriotiska delen av ön när den kapsejsade och tog in vatten från fören. Anledningen är ännu okänd, enligt lokaltidningen Kıbrıs Postası.
Ombord fanns 259 passagerare och 8 besättningsmedlemmar. Det finns i nuläget inga uppgifter om skadeläget för de inblandade.
En omfattande räddningsinsats pågår. Passagerare evakueras med båt, ambulans och helikopter. Sjukhus i närheten har också gjorts redo för att ta emot skadade personer, enligt hälsodepartementet.
Lokala medier har publicerat videoklipp som visar vad som ser ut som livbåtar och räddningsbåtar ute på havet. Andra bilder visar hur människor sitter ovanpå färjans skrov i väntan på att bli räddade.
Färjan, som ägs och drivs av det turkiska rederiet Filo Denizcilik, var på väg till hamnstaden Tasucu i Turkiet.
Borgmästaren i Kyrenia, Murat Senkul, beskriver händelsen som ”mycket allvarlig”, enligt Cyprus Mail.