Den som trodde att kriget i Iran skulle kunna lägga krokben för de amerikanska börserna underskattade AI-hajpens fortsatta styrka.
Varningarna om en bubbla har inte dött. Analytiker vid storbanker som Goldman Sachs och Bank of America har varnat för att börsuppgången är driven av ett smalt segment teknikbolag, något som brukar båda illa för aktiekurserna på sikt.
Men febern lever. Ett index med halvledarbolag som används som en temperaturmätare över sektorn har stigit med över 60 procent sedan årsskiftet, och AI-tunga börser i Sydkorea och Taiwan tillhör de som gått bäst hittills i år.
Sent på onsdagen kom till slut beskedet om att rymdbolaget SpaceX, vars verksamhet också inkluderar stora satsningar på artificiell intelligens, till slut går till börsen. Noteringen väntas bli den största någonsin på Wall Street, och enligt uppgifter i amerikanska medier förbereder sig AI-jätten Open AI för att följa samma spår till börsen i höst.
Samma kväll publicerade halvledarjätten Nvidia, den mest centrala spelaren i den amerikanska AI-sektorn, siffrorna för sitt senaste kvartal.
Rapporten innehöll i stort sett allt investerare och analytiker hade efterfrågat. Intäkterna steg med över 80 procent jämfört med samma period förra året till rekordhöga 81,6 miljarder dollar – ungefär hälften så mycket som hela den svenska statsbudgeten för i år.
Även vinsten landade rekordhögt, och halvledartillverkaren sockrade det hela med både höjd utdelning och aktieåterköp i syfte att blidka marknaden.
Ändå räckte det inte för att göra investerarna nöjda. Aktien föll istället efter rapportsläppet. Det är ett mönster som blivit bekant för ett av världens största och lönsammaste bolag, vars aktie dalat efter var och en av de fyra senaste kvartalsrapporterna trots att siffrorna landat högre än väntat.
Vd:n Jensen Huang lovade fortsatt hög tillväxt framöver, drivet av ett nytt AI-system som bland annat ska vara bättre lämpat för fysiska applikationer som robotar och satsningar på en typ av processorer där bolaget inte har en lika stark ställning.
– Vi har täckt in allt, sa han under en telefonkonferens med investerare efter rapportsläppet.
En förklaring är att konkurrensen hårdnat i AI-sektorn. Inte minst utmanas Nvidia av de egna kunderna när stora techföretag som Facebookägare Meta, Microsoft och e-handelsbolaget Amazon utvecklar sina egna datachip.
Trycket har också ökat internationellt. I en intervju med tv-kanalen CNBC efter rapportsläppet medgav Jensen Huang att Nvidia i stort sett gett upp den kinesiska marknaden till ärkerivalen Huawei.
– Huawei är mycket, mycket starka, De hade ett rekordår, de har sannolikt ett extraordinärt år framför sig, sa vd:n.
Tidigare gick uppemot en femtedel av Nvidias försäljning till Kina. Men exporten föll tvärt när Trumpadministrationen i praktiken förbjöd amerikanska halvledarbolag från att sälja sina mest avancerade AI-chip till Kina för lite drygt ett år sedan.
Sedan dess har Vita huset lagt om kursen, och tillåter export på vissa villkor. Istället har nya kinesiska importregler satt stopp. Trots att Jensen Huang följde med president Donald Trump på hans besök i Peking förra veckan diskuterades handelsrestriktionerna inte enligt administrationen.
